Анализ динамики активов сбербанка

Содержание
  1. ПАО СБЕРБАНК
  2. Общая информация
  3. Основные виды деятельности
  4. Отчет Сбербанка за 2021. Оцениваем результаты, анализируем тренды
  5. Ключевые показатели IV квартала
  6. Комментарий Михаила Зельцера, эксперта БКС Мир инвестиций:
  7. Герман Греф, президент, председатель правления Сбербанка, отметил:
  8. Подробнее
  9. Комментарии
  10. Последние новости
  11. Рекомендованные новости
  12. Сбер: банк, строящий экосистему
  13. Что тут происходит
  14. О компании
  15. Как победить выгорание
  16. Основные показатели крупнейших банков России по состоянию на 1 апреля 2021 года, млрд рублей
  17. Крупнейшие по капитализации компании Мосбиржи по состоянию на 15 мая 2021 года, млрд рублей
  18. Лидеры по среднему обороту торгов за последний год на Мосбирже по состоянию на 15 мая 2021 года, млн долларов
  19. Объем средств и кредитов физических лиц по годам, млрд рублей
  20. Структура выручки по новым бизнес-сегментам за первый квартал 2021 года
  21. Структура кредитов физическим лицам за первый квартал 2021 года
  22. Объем средств и кредитов юридических лиц по годам, млрд рублей
  23. Структура кредитов юридическим лицам за первый квартал 2021 года
  24. Структура кредитов по отраслям за первый квартал 2021 года
  25. Построение экосистемы
  26. Финансовые показатели
  27. Чистый процентный доход, чистый комиссионный доход и чистая прибыль компании, млрд рублей
  28. Капитал и активы, млрд рублей
  29. Структура активов за первый квартал 2021 года
  30. Структура фондирования за первый квартал 2021 года
  31. Неработающие кредиты и стоимость риска
  32. Нормативы ликвидности ЦБ
  33. Коэффициенты достаточности капитала по стандартам «Базель 3» и «Базель 3,5»
  34. Акционерный капитал
  35. Структура акционерного капитала
  36. Почему акции могут вырасти
  37. Почему акции могут упасть

ПАО СБЕРБАНК

  • Кол-во АОИ: 21586948000 шт.
  • Номинал: 3 ₽
  • Листинг: 1й эшелон
  • Текущая цена: -7.01% 110.29 ₽
  • За неделю, max: 124.5 ₽
  • За неделю, min: 105 ₽
  • Дивиденд: 18.7 ₽
  • Отсечка: 12.05.2021
  • Доходность: 5.84%
  • Минфин 50%
  • Юридические лица — нерезиденты 44.37%
  • Частные инвесторы 3.71%
  • Юридические лица — резиденты 1.92%

Общая информация

ПАО Сбербанк является крупнейшим российским универсальным и транснациональным банком. Структура признана самым большим учреждением финансового сектора в Восточной и Центральной Европе. Бренд Сбербанка России является самым сильным и дорогим в банковском секторе. К такому заключению пришла независимая консалтинговая компания Brand Finance.

Датой своего образования Сбербанк России считает 12 ноября 1841 года. Именно эта дата ознаменована подписанием Николаем I указа об учреждении сберегательных касс. ПАО «Сбербанк» является историческим преемником данных учреждений. Изначально сберегательные кассы были представлены только в Санкт-Петербурге и Москве, но вскоре разрослись в целую сеть, охватившую всю страну и помогающую сохранить устойчивость и стабильность отечественной экономики. Сегодня Сбербанк России имеет более 14 тыс отделений в 83 субъектах и признан лучшим private банком РФ.

Основные виды деятельности

Сбербанк России стремится стать лучшей технологической финансовой компанией. Для этого предприятие создает собственную экосистему, в которую входит интернет-банкинг, физические отделения, мобильные приложения для отдельных продуктов.

ПАО «Сбербанк» обслуживает более 95 млн частных клиентов. Им предлагается следующий спектр услуг.

Открытие и обслуживание депозитов.

Выпуск дебетовых и кредитных карт.

Инвестирование в ценные бумаги (акции, облигации и прочее).

Кассовое обслуживание (оплата услуг, штрафов, ЖКХ).

Для бизнеса банк также предлагает услуги кредитования и расчетно-кассового обслуживания. Среди корпоративных клиентов представлено свыше 2,5 млн предпринимателей и организаций разного масштаба.

В штате компании больше 278 тыс. сотрудников. Банк признан лучшим работодателем для студентов и молодежи. Кроме этого, публичное акционерное общество регулярно оказывает информационную и финансовую поддержку по проведению благотворительных, культурных и образовательных мероприятий.

На Московской бирже акции торгуются под тикерами «SBER» и «SBERP».

Источник

Отчет Сбербанка за 2021. Оцениваем результаты, анализируем тренды

Сбербанк опубликовал финансовые результаты по МСФО за IV квартал и весь 2021 г.

Ключевые показатели IV квартала

— Чистые процентные доходы: 471,4 млрд руб. (+16% г/г)
— Чистые комиссионные доходы: 161,1 млрд руб. (+2% г/г)
— Чистая прибыль: 268 млрд руб. (+33% г/г)

Комментарий Михаила Зельцера, эксперта БКС Мир инвестиций:

«Результаты за 2021 г. были ожидаемо сильные. Оценивать отчетность за прошедший период приходится уже по факту и через призму текущих реалий — тотальное давление стран Запада на финансовую систему страны приводит к переоценке портфелей бумаг, ограничениям на корреспондентские отношения с глобальными банками, удорожанию кредитных ресурсов.

Подъем ставки ЦБ до 20%, полагаем, сможет привести к торможению процесса оттока средств со счетов. Однако замедление потребительской активности и корпоративного сегмента, скорее всего, скажется на процентной марже.

На фоне ухода Сбербанка с европейского рынка на волне беспрецедентного прессинга ЕС, очевидно, показатели рентабельности уже не смогут достичь рекордных высоких значений прошлых периодов.

Вопрос расширения страховки от кредитных рисков вновь актуален. Целесообразность резервирования не обсуждается. А это значит, что дивидендный фактор уходит на второй план, поскольку основная задача организации сейчас — минимизировать давление на капитал. С этой целью ЦБ ранее рекомендовал банкам повременить с выплатой акционерам.

Бумаги банка впитывают весь негатив от кризисной ситуации. Инвесторы закладывают очень продолжительный характер влияния ограничений на финансы организации. В такие моменты, скорее, уже эмоции правят бал.

В России торги акциями остановлены, безусловно, верно. Сейчас ориентироваться на котировки депозитарных расписок не имеет никакого смысла, поскольку за границей учитывается фактор обратных шагов теперь уже со стороны России, остановка торгов на биржах США и Великобритании.

По мере купирования основных рисков и снижения волатильности рынка будет возможность более полной оценки потерь. Пока же неопределенность остается высокой, но перебоев в банковском секторе России быть не должно — регулятор реагирует оперативно, а у самого банка достаточно собственных резервов прочности».

Герман Греф, президент, председатель правления Сбербанка, отметил:

— Приоритет Сбербанка — обеспечивать бесперебойную и скоординированную работу всех систем и служб для защиты интересов клиентов. Все наши офисы работают в штатном режиме, клиентам — физическим и юридическим лицам — доступны их средства в полном объёме.

— За последние годы группа смогла создать существенный запас прочности, развить компетенции, накопить опыт, которые позволяют оставаться надежным финансовым партнером для клиентов вне зависимости от внешних обстоятельств.

Подробнее

Чистые процентные доходы увеличились на 13,4% г/г за 2021 г. и составили 1 802,0 млрд руб. за счет роста объема работающих активов.

Чистые комиссионные доходы выросли на 13,1% г/г за 2021 г. до 616,8 млрд руб. за счет роста доходов по операциям с банковскими картами, включая доходы от эквайринга.

Операционные расходы увеличились на 16,3% г/г за год и составили 858,6 млрд руб. На темп роста расходов существенное влияние оказало ускорение инфляции в 2021 г., что в том числе сказалось на пересмотре заработной платы сотрудников, а также дальнейшее развитие нефинансовых бизнесов.

Рекомендуем:  Jbl charge 3 хрипит динамик на басах что делать

Численность персонала увеличилась на 2,3 тыс. за год за счет нефинансовых направлений бизнеса и составила 287,9 тыс. человек. При этом численность сотрудников финансовых бизнесов снизилась на 11 тыс. человек за год.

Отношение операционных расходов к операционным доходам по финансовому бизнесу по итогам 12 месяцев составило 32,2% (-50 б.п. г/г).

Совокупные расходы на резервы и переоценка кредитов, оцениваемых по справедливой стоимости, составили 144,7 млрд руб. за 2021 г. Стоимость риска улучшилась за 2021 г. и составила 56 б.п.

Чистая прибыль Сбербанка за 2021 г. составила 1246 млрд руб. (+63,9% г/г). Сильный рост прибыли в годовом сопоставлении обусловлен снижением объемов резервирования к высокой базе 2020 г. Чистая прибыль за IV квартал составила 267,8 млрд руб. (+33% г/г).

В IV квартале 2021 г. Сбер заключил договор на продажу ряда дочерних банков в Центральной и Восточной Европе, вследствие чего активы, обязательства и совокупный доход указанных дочерних банков были классифицированы в качестве прекращенной деятельности на конец года. В I квартале 2022 г. группа утратила контроль над СБЕ (Сбербанк Европа), что найдет свое отражение в отчетности за I квартал 2022 г. По состоянию на 31 декабря 2021 г. чистые активы данных европейских дочерних банков не превышали 1,3% от чистых активов Сбера.

Если бы Сбербанк направил на дивиденды по итогам года 50% от чистой прибыли по МСФО, то выплаты могли бы составить 27,6 руб. на бумагу. Дивидендная доходность по каждому типу акций по цене закрытия 25 февраля — 21%.

БКС Мир инвестиций

Комментарии

Покупайте ценные бумаги любимых брендов в один клик

Последние новости

Рекомендованные новости

Адрес для вопросов и предложений по сайту: bcs-express@bcs.ru

Copyright © 2008– 2022 . ООО «Компания БКС» . г. Москва, Проспект Мира, д. 69, стр. 1
Все права защищены. Любое использование материалов сайта без разрешения запрещено.
Лицензия на осуществление брокерской деятельности № 154-04434-100000 , выдана ФКЦБ РФ 10.01.2001 г.

Данные являются биржевой информацией, обладателем (собственником) которой является ПАО Московская Биржа. Распространение, трансляция или иное предоставление биржевой информации третьим лицам возможно исключительно в порядке и на условиях, предусмотренных порядком использования биржевой информации, предоставляемой ОАО Московская Биржа. ООО «Компания Брокеркредитсервис» , лицензия № 154-04434-100000 от 10.01.2001 на осуществление брокерской деятельности. Выдана ФСФР. Без ограничения срока действия.

* Материалы, представленные в данном разделе, не являются индивидуальными инвестиционными рекомендациями. Финансовые инструменты либо операции, упомянутые в данном разделе, могут не подходить Вам, не соответствовать Вашему инвестиционному профилю, финансовому положению, опыту инвестиций, знаниям, инвестиционным целям, отношению к риску и доходности. Определение соответствия финансового инструмента либо операции инвестиционным целям, инвестиционному горизонту и толерантности к риску является задачей инвестора. ООО «Компания БКС» не несет ответственности за возможные убытки инвестора в случае совершения операций, либо инвестирования в финансовые инструменты, упомянутые в данном разделе.

Информация не может рассматриваться как публичная оферта, предложение или приглашение приобрести, или продать какие-либо ценные бумаги, иные финансовые инструменты, совершить с ними сделки. Информация не может рассматриваться в качестве гарантий или обещаний в будущем доходности вложений, уровня риска, размера издержек, безубыточности инвестиций. Результат инвестирования в прошлом не определяет дохода в будущем. Не является рекламой ценных бумаг. Перед принятием инвестиционного решения Инвестору необходимо самостоятельно оценить экономические риски и выгоды, налоговые, юридические, бухгалтерские последствия заключения сделки, свою готовность и возможность принять такие риски. Клиент также несет расходы на оплату брокерских и депозитарных услуг, подачи поручений по телефону, иные расходы, подлежащие оплате клиентом. Полный список тарифов ООО «Компания БКС» приведен в приложении № 11 к Регламенту оказания услуг на рынке ценных бумаг ООО «Компания БКС». Перед совершением сделок вам также необходимо ознакомиться с: уведомлением о рисках, связанных с осуществлением операций на рынке ценных бумаг; информацией о рисках клиента, связанных с совершением сделок с неполным покрытием, возникновением непокрытых позиций, временно непокрытых позиций; заявлением, раскрывающим риски, связанные с проведением операций на рынке фьючерсных контрактов, форвардных контрактов и опционов; декларацией о рисках, связанных с приобретением иностранных ценных бумаг.

Приведенная информация и мнения составлены на основе публичных источников, которые признаны надежными, однако за достоверность предоставленной информации ООО «Компания БКС» ответственности не несёт. Приведенная информация и мнения формируются различными экспертами, в том числе независимыми, и мнение по одной и той же ситуации может кардинально различаться даже среди экспертов БКС. Принимая во внимание вышесказанное, не следует полагаться исключительно на представленные материалы в ущерб проведению независимого анализа. ООО «Компания БКС» и её аффилированные лица и сотрудники не несут ответственности за использование данной информации, за прямой или косвенный ущерб, наступивший вследствие использования данной информации, а также за ее достоверность.

Источник

Сбер: банк, строящий экосистему

Сбер (MCX, LSE: SBER) — компания, к которой много раз можно применить слово «самый»: самый крупный банк России, самая дорогая по капитализации компания, самая ликвидная акция на российском фондовом рынке, самый дорогой российский бренд.

Что тут происходит

Читатели давно просили нас начать разбирать отчетность и фундамент бизнеса российских эмитентов. Идею сделать обзор Сбера предложил наш читатель Alex Freeman в комментариях к обзору IPO Fix Price. Предлагайте в комментариях компании, разбор которых вам хотелось бы прочитать.

О компании

Сбер — системно значимый российский банк, крупнейший по размеру активов и множеству других показателей. Банк был основан еще в Российской империи в 1841 году, существовал в СССР в виде сети сберегательных касс. Сейчас это универсальный банк, работающий в России и имеющий дочерние банки, представительства и филиалы в 18 странах мира: Беларуси, Казахстане, Украине, Сербии, Китае, Индии и других.

У Сбера более 98 миллионов физических и 2,7 миллиона юридических клиентов. Сеть отделений состоит из более чем 14 тысяч, расположенных в 83 субъектах России. Бизнес банка состоит из розничного, корпоративного и нефинансового.

Розничный бизнес. Банк предоставляет полный спектр услуг: вклады, кредиты, счета, банковские карты, страховые продукты, негосударственный пенсионный фонд и многое другое. По итогам 2020 года доля банка на рынке потребительского кредитования — 42%, ипотеки — 54%, средств физических лиц — 45%. Сбер занимает первое место на рынках страхования имущества, жизни, обязательного пенсионного страхования и по размеру активов под управлением. Успехи этого сегмента видны по тому, что объем средств и кредитов физических лиц в последние годы уверенно рос. При этом в структуре кредитов более половины — это ипотека.

Рекомендуем:  Как можно подключать авто колонки

Как победить выгорание

Корпоративный бизнес. Банк предоставляет экосистему из 119 сервисов и продуктов для корпоративных клиентов. Основа — конечно же , кредиты, вклады, счета, эквайринг, расчетно-кассовое обслуживание. И тут Сбер по итогам 2020 года доминирует: доля российского рынка корпоративного кредитования — 32%, кредитования малого и среднего бизнеса — 36%, доля российского внешнеторгового оборота — 17%, доля рынка эскроу по объему остатков — 53%. Объем средств юридических лиц также уверенно рос в последние годы, а вот объем кредитов сначала снижался, но рост восстановился.

Нефинансовый бизнес. Здесь объединены более 50 компаний из самых различных сфер: электронной коммерции, доставки еды, такси, развлечений и многих других. Можно сказать, что для банка это венчурные инвестиции, которые должны стать значительной точкой роста в ближайшем будущем. Подробнее о них поговорим ниже.

Совсем недавно банк решил предоставлять в отчетности информацию в разделе бизнес-сегментов , выделив их так: банковский бизнес, платежный бизнес, управление благосостоянием и брокерские услуги, рисковое страхование и нефинансовый бизнес. В таком разделении еще лучше видно, что на данный момент Сбер в основном зарабатывает на традиционном банковском бизнесе.

Основные показатели крупнейших банков России по состоянию на 1 апреля 2021 года, млрд рублей

Активы Капитал Кредитный портфель Вклады физических лиц
Сбер 35 183 4855 23 428 14 383
ВТБ 17 360 1686 10 696 4628
«Газпромбанк» 7632 803 4961 1375
«Альфа-банк» 4950 600 3226 1391
«Россельхозбанк» 3996 510 2800 1291
МКБ 3175 297 2510 468
Банк «Открытие» 2845 350 1780 871
«Совкомбанк» 1609 214 780 459
«Райффайзенбанк» 1459 192 846 631
«Росбанк» 1433 191 808 286

Крупнейшие по капитализации компании Мосбиржи по состоянию на 15 мая 2021 года, млрд рублей

Сбер 6816
«Газпром» 5890
«Роснефть» 5382
«Норникель» 4329
«Новатэк» 4170
«Лукойл» 3943
«Полюс» 1999
«Газпром нефть» 1769
«Сургутнефтегаз» 1618
НЛМК 1607

Лидеры по среднему обороту торгов за последний год на Мосбирже по состоянию на 15 мая 2021 года, млн долларов

Сбер, обыкновенная 271,61
«Газпром» 176,09
«Норникель» 159,22
«Лукойл» 130,08
Fix Price 124,85
«Яндекс» 81,88
«Роснефть» 60,00
«Татнефть», обыкновенная 49,06
«Полюс» 47,91
Polymetal 35,30

Объем средств и кредитов физических лиц по годам, млрд рублей

Средства Объем кредитов
2017 13 420 5717
2018 13 495 6747
2019 14 210 7857
2020 16 641 9255
2021, 1 квартал 16 508 9613

Структура выручки по новым бизнес-сегментам за первый квартал 2021 года

Банковский бизнес 77,4%
Платежный бизнес 12,7%
Управление благосостоянием и брокерские услуги 3,4%
Рисковое страхование 2,7%
Нефинансовый бизнес 3,8%

Источник: презентация для инвесторов, стр. 32PDF, 4,8 МБ

Структура кредитов физическим лицам за первый квартал 2021 года

Ипотечные кредиты 56%
Потребительские и прочие кредиты 33%
Кредитные карты 9%
Автокредиты 2%

Источник: финансовые результаты компании за первый квартал 2021 годаPDF, 2,11 МБ

Объем средств и кредитов юридических лиц по годам, млрд рублей

Средства Объем кредитов
2017 6394 14 175
2018 7402 13 650
2019 7365 12 939
2020 9125 14 630
2021, 1 квартал 10 490 14 692

Структура кредитов юридическим лицам за первый квартал 2021 года

Коммерческое кредитование 81%
Проектное финансирование 19%

Источник: финансовые результаты компании за первый квартал 2021 годаPDF, 2,11 МБ

Структура кредитов по отраслям за первый квартал 2021 года

Физические лица 37,9%
Операции с недвижимостью 9,1%
Нефтегазовая отрасль 9,1%
Металлургия 7,6%
Торговля 5,4%
Пищевая промышленность и сельское хозяйство 5,3%
Транспорт и логистика 4,1%
Строительство 3,2%
Энергетика 3,1%
Телекоммуникации 2,9%
Химическая промышленность 2,7%
Машиностроение 2,5%
Прочие 7,1%

Источник: презентация для инвесторов, стр. 28PDF, 4,8 МБ

Построение экосистемы

Со временем Сбер решил, что ему тесно в банковской сфере, и начал активно вкладываться в нефинансовые сервисы, делая это широким фронтом: сначала было создано совместное предприятие с «Яндексом», в рамках которого на основе «Яндекс-маркета» и инвестиций Сбера компании развивали электронную коммерцию, но в 2020 году оно распалось, при этом по соглашению сторон «Яндекс-маркет» был выкуплен «Яндексом», а «Яндекс-деньги» — Сбером.

Причиной такого шага была названа нарастающая конкуренция между экосистемами компаний. И это действительно так, ведь, сотрудничая с «Яндексом», Сбер активно покупал уже готовые бизнесы, такие как DocDoc, Rabota.ru, Dialog, Shiptor, Rambler Group, Instamart, 2ГИС, развивал собственные: «Домклик», «Сбермобайл», «Сберклауд» — и создал совместное предприятие в сфере еды и транспорта с конкурентом «Яндекса» — «Мэйл-ру» , таким образом создав целую экосистему сервисов.

После разрыва с «Яндексом» активность Сбера не остановилась: также были куплены значительные доли в «Союзмультфильме», «Звуке», Muzlab, «Еаптеке», Goods.ru, «Эвоторе», InSales, «Просвещении», был консолидирован Rambler Group, а совместное предприятие с «Мэйл-ру» купило крупные доли в «Самокате» и «Кухне на районе». Еще Сбер решил войти в игровую индустрию, создав подразделение «Сбер игры».

Как итог, в экосистему входят все основные направления: электронная коммерция, такси, каршеринг, доставка еды и продуктов, развлечения, b2b-сервисы и, конечно же , финансовые сервисы.

На конференции в сентябре Сбер окончательно объявил о трансформации: убрал слово «банк» из названия, сменил логотип, представил несколько новых разработок — голосовых ассистентов, мультимедийную тв-приставку, умный экран, сервисы «Сберзвук», «Сбердиск», «Сберкласс», «Сберпэй», а также семейство подписок «Сберпрайм».

А в ноябре была представлена стратегия развития до 2023 года — и в ней значительное место уделено как раз развитию экосистемы. В планах компании — войти в тройку лидеров на рынке электронной коммерции с оборотом около 500 миллиардов рублей, увеличить количество подписчиков «Сберпрайм» до 10 миллионов человек, повысить долю выручки от нефинансовых сервисов до 5% с перспективой выйти на показатель в 30% к 2030 году. Достичь этого предполагается за счет ежегодного удвоения выручки от нефинансовых сервисов.

Финансовые показатели

Чистый процентный доход и чистый комиссионный доход стабильно растут год от года, при этом чистый процентный доход значительно выше: это значит, что банк в основном зарабатывает на процентах по кредитам и долговым ценным бумагам.

Чистая прибыль также показывала поступательный рост вплоть до 2020 года. Еще по планам 2017 года к 2020 чистая прибыль должна была достигнуть триллиона рублей. Вполне вероятно, что так и было бы , если бы не пандемия коронавирусной инфекции, из-за которой банкам пришлось сильно увеличивать резервы по возможным невозвратам кредитов. В первом квартале 2021 года показатели снова вернулись на траекторию роста — и вполне возможно, что с опозданием на год рубеж в триллион чистой прибыли будет взят.

Капитал и активы банка также показывают положительную динамику. В структуре активов доминируют кредиты клиентам, немалую роль занимают ценные бумаги. В структуре фондирования банка половину занимают средства физических, еще треть — средства юридических лиц.

Сбер хорошо контролирует качество кредитного портфеля: доля просроченных кредитов стабильна, а стоимость риска, несколько увеличившаяся в кризисном 2020 году, показала рекордно низкие значения за первый квартал 2021 года.

Банк успешно выполняет нормативы ликвидности, хоть их значения и ухудшились начиная с 2020 года. Достаточность капитала на приличном уровне и показывает положительную динамику.

Чистый процентный доход, чистый комиссионный доход и чистая прибыль компании, млрд рублей

Чистый процентный доход Чистый комиссионный доход Чистая прибыль
2017 1349 394 749
2018 1397 445 832
2019 1416 498 845
2020 1608 553 761
2021, 1 кв. 422 134 305

Капитал и активы, млрд рублей

Капитал Активы
2017 3436 27 112
2018 3856 31 197
2019 4478 29 958
2020 5009 36 016
2021, 1 кв. 5261 37 500

Структура активов за первый квартал 2021 года

Кредиты клиентам 64%
Ценные бумаги 18%
Денежные средства и эквиваленты 7%
Прочие активы 11%

Структура фондирования за первый квартал 2021 года

Средства физических лиц 51%
Средства юридических лиц 33%
Средства банков 5%
Субординированный долг 2%
Прочие обязательства 9%

Источник: презентация для инвесторов, стр. 5, 6PDF, 4,8 МБ

Неработающие кредиты и стоимость риска

Доля просроченных кредитов, NPL Отношение резервов для кредитов к общему объему кредитного портфеля, COR
2017 4,5% 1,49%
2018 3,8% 1,15%
2019 4,3% 1,10%
2020 4,3% 1,80%
2021, 1 кв. 4,3% 0,41%

Нормативы ликвидности ЦБ

Н2 — норматив мгновенной ликвидности (минимум — 15) Н3 — норматив текущей ликвидности (минимум — 50) Н4 — норматив долгосрочной ликвидности (максимум — 120)
2017 162% 265% 58%
2018 186% 233% 64%
2019 163% 230% 57%
2020 98% 128% 65%
2021, 1 кв. 93% 130% 65%

Коэффициенты достаточности капитала по стандартам «Базель 3» и «Базель 3,5»

Коэффициент достаточности общего капитала Коэффициент достаточности капитала первого уровня
2017 12,8% 11,2%
2018 12,4% 11,8%
2019 13,6% 13,4%
2020 14,7% 14,3%
2021, 1 кв. 15,3% 14,7%

Акционерный капитал

Акционерный капитал состоит из примерно 21,5 миллиарда обыкновенных и миллиарда привилегированных акций. В 2020 году у Сбера сменился контролирующий акционер: вместо Банка России им стало Министерство финансов. Но в общих чертах ничего не изменилось: контрольный пакет акций как был, так и находится у государства. Еще стоит отметить значительную суммарную долю юридических лиц — нерезидентов в капитале компании.

Структура акционерного капитала

Россия в лице Министерства финансов 50% + 1 акция
Юридические лица — нерезиденты 44,37%
Юридические лица — резиденты 1,92%
Частные инвесторы 3,71%

Почему акции могут вырасти

Огромный и растущий бизнес. Сбер — это огромная компания, флагман не только банковского сектора, но и ведущая компания всей российской экономики. И при этом бизнес Сбера постоянно и уверенно растет. В прошлые годы этому помогала хорошая конъюнктура: сначала — консолидация банковского сектора, затем — значительное увеличение кредитования, особенно ипотечного, как за счет общего снижения ставок в экономике, так и за счет программы льготной ипотеки.

Но Сбер нашел новую точку роста — построение экосистемы. Оно в основном делается за счет покупки и дальнейшего развития большого количества предприятий в разных сферах: от доставки еды и продуктов до медиаактивов. Конечно, конкуренция во всех этих сферах огромна, но вполне вероятно, что у Сбера получится занять там достойное место, так как для этого у него есть многое: практически стомиллионная база клиентов и огромные финансовые возможности.

Привлекательные мультипликаторы. У Сбера вполне привлекательные мультипликаторы как в динамике по годам, так и в сравнении с конкурентами. И это даже несмотря на то, что сейчас как обыкновенные, так и привилегированные акции компании вблизи исторических максимумов.

У Сбера очень приличная маржинальность: это видно как по ROE, так и по чистой процентной марже — по этим показателям из конкурентов лучше только TCS Group. По мультипликатору P / E банк также стоит вполне скромно: дешевле стоит только МКБ, и это при том, что Сбер — явный лидер отрасли.

Еще стоит отметить, что если у компании будут большие экосистемные успехи, особенно в сервисах, связанных с ИТ и цифровизацией, то это может вызвать переоценку акций банка в сторону более высоких, свойственных технологической сфере мультипликаторов.

Дивиденды. Сбер платит очень приличные дивиденды. Текущая дивидендная политика Сбера, принятая в 2020 году на ближайшие три года, подразумевает выплату 50% чистой прибыли по МСФО с учетом небольших корректировок и при условии соблюдения всех необходимых нормативов по достаточности капитала. В последние годы банк очень существенно увеличил дивиденды как за счет роста чистой прибыли, так и за счет увеличения доли прибыли, выплачиваемой в виде дивидендов. На нашем рынке их очень любят, так что очень приличная для такой крупной компании дивидендная доходность — хороший драйвер роста котировок.

Почему акции могут упасть

Общеэкономические риски. Как было показано выше, несмотря на весь хайп про экосистемность, Сбер находится только в начале этого пути, а сейчас это банк, при этом крупнейший в стране. Он выдает кредиты, в том числе ипотечные, огромному количеству физических лиц, кредитует огромное количество предприятий. А доходы населения в последнее время падают, одновременно растет инфляция. Если эти процессы вызовут массовые неплатежи по кредитам, это может отрицательно сказаться на финансовых показателях банка и, как следствие, на дивидендах, что вместе может повлечь падение котировок акций компании.

Проблема прокси на российский рынок. Обыкновенные акции Сбера, будучи самой ликвидной и имеющей один из самых больших весов в основных фондовых индексах российского рынка — Московской биржи, РТС и MSCI Russia — голубой фишкой, могут пострадать от распродажи, даже если с самой компанией все будет хорошо, но по каким-либо причинам инвесторы решат, что стоит избавляться от российских активов. Это может быть как напрямую, ведь доля юридических лиц — нерезидентов в капитале велика, так и через ETF на российские индексы. Такое уже бывало: например, 9 апреля 2018 года, когда были введены санкции на «Русал», акции Сбера упали на 17%.

Источник

New Style Sound
Adblock
detector